高周波取引戦略の準備命令と氷山命令

今日お伝えしたいのは,2つの概念である",準備命令"と"氷山命令"です. アメリカでは,一部の取引所 (以前報告された暗黒プール) が,取引者が注文を掲示し,その情報を完全に公開しないようにする.この場合は,予約注文と呼ばれます. この図の例では,オーダーブックが現在"00で見える注文は200株と300株ですが,実は隠された注文があります. 400株は公開されていません. この隠された400株の購入注文は準備注文です.1.00の注文量は,オーダーブックに表示されている500の注文ではなく,900の注文です.

別の注文は,氷山注文 (iceberg orders) である.その名前の通り,氷山は海面上の氷山の全容量のほんの一部に過ぎない.氷山注文は,注文簿にほんの一部だけ,大半が隠されている注文を明らかにする注文である. 下の図のように,オーダーブックから 300株,200株,100株の合計 600株の3つのオーダーが表示されるが,実際には 3,000株のオーダーが表示され,トレーダーはオーダーブックに100株だけ公開し,残りの 2,900株を隠している.

$1.00の売り札で iceberg order が表示された100株を食べたときに,取引所 (またはダークプール) は,隠されたオーダーから,隠された 2,900株がすべて取引されるまで,すぐにオーダーブックに 100株のオーダーを掲載します. Iceberg ordersが明らかにした100株の注文が取引されたとき,取引所は,隠された注文から100株をすぐに注文簿に掲示するのではなく,2秒後に (または特定されていない時間,検出されないように) 100株の注文を再び表示します.この操作はTime slicingと呼ばれます. 準備命令や氷山命令はなぜ存在するのか? 主な理由は,大手投資家は自分が買う (売る) メッセージが他の人に検出されることを望まないからです. しかし,大手投資法人は,彼らの取引動機を隠すために,準備命令や氷山命令を使用し,高頻度トレーダーは,これらの大手投資家の豆腐を食べるために,より強力な戦略を使用します.