Các lệnh dự trữ và các lệnh băng trôi của chiến lược giao dịch tần số cao

Hôm nay tôi sẽ đưa tin về hai khái niệm Reserve Orders và iceberg orders, có thể được dịch sang tiếng Trung là "các lệnh ẩn" và "các lệnh núi băng". Một số sàn giao dịch ở Mỹ (được gọi là bể đen được báo cáo trước đây) có thể cho phép các nhà giao dịch treo lệnh mà không hiển thị thông tin về lệnh. Ví dụ dưới đây, sổ lệnh cho thấy có hai đơn đặt hàng có thể nhìn thấy ở mức giá $1.00 với 200 cổ phiếu và 300 cổ phiếu, nhưng thực sự có một đơn đặt hàng ẩn 400 cổ phiếu không được tiết lộ, đơn đặt hàng mua 400 cổ phiếu ẩn này là đơn đặt hàng dự trữ. Vì vậy, thực tế đơn đặt hàng ở mức giá $1.00 nên là 900 cổ phiếu, chứ không phải 500 cổ phiếu được nhìn thấy trên sổ lệnh.

Một đơn đặt hàng khác là iceberg orders (đơn giản là đơn đặt hàng núi băng), theo tên gọi của nó, núi băng chỉ hiển thị một phần nhỏ của khối lượng toàn bộ núi băng trên mặt biển. Như hình dưới đây, bạn có thể thấy từ sổ lệnh có ba đơn đặt hàng, 300 cổ phiếu, 200 cổ phiếu và 100 cổ phiếu, tổng cộng 600 cổ phiếu, nhưng thực sự là một đơn đặt hàng 3.000 cổ phiếu, nhà giao dịch chỉ tiết lộ số lượng 100 cổ phiếu trên sổ lệnh, và giấu 2,900 cổ phiếu còn lại. Vì vậy, thực sự có bao nhiêu cổ phiếu 3,500 ở mức giá $ 1.00.

Khi một người dùng lệnh bán $1.00 ăn hết 100 cổ phiếu được hiển thị trên lệnh iceberg, thì sàn giao dịch (hoặc dark pool) sẽ ngay lập tức đưa thêm 100 cổ phiếu từ lệnh ẩn vào sổ lệnh cho đến khi tất cả 2,900 cổ phiếu ẩn được giao dịch. Nếu lệnh 100 cổ phiếu được tiết lộ bởi các lệnh iceberg được giao dịch, sàn giao dịch sẽ không ngay lập tức đưa 100 cổ phiếu vào sổ lệnh từ lệnh ẩn, mà sau hai giây (hoặc khoảng thời gian không xác định để tránh bị phát hiện) sẽ hiển thị lại 100 đơn đặt hàng đó, điều này được gọi là Time slicing. Tại sao lại có lệnh dự trữ và lệnh băng trôi? Lý do chính là bởi vì các nhà đầu tư lớn không muốn thông báo mua (bán) của họ được phát hiện bởi người khác. Bởi vì nếu được phát hiện, sẽ có rủi ro bị đánh bạc. Tuy nhiên, những chiến lược sau đó như push the elephant và tow the iceberg là những chiến lược của các nhà giao dịch thường xuyên để đối phó với những nhà đầu tư lớn.