도박과 투자에서 탈출하고 살아남는 이야기

도박과 투자에서 탈출하고 살아남는 이야기

** 도박과 투자에 대해 이야기하면 사람들은 일반적으로 돈을 버는 방법을 배우기 위해 서두르고 있습니다. 사실, 돈을 버는 것은 쉽게 배우지 않고 경험과 깨달음을 필요로합니다. 급격히 급격히 올라가고 싶은 초보자는 먼저 방어를 연습해야합니다. 방어는 특정 방법이 있으며 배울 수 있습니다. 도박과 투자 성공의 전제 조건은 방어를 잘하고 돈을 절약하고 진정한 기회를 인내심을 가지고 기다려야합니다. 유학기 유학기 시리즈를 쓰기 위해 준비하는 것은 아이들에게 유학기 수업을 가르치는 것이 아니라 동료와 친구들과 함께 유학기 유학에 대해 논의하는 것입니다. 3년 전 증권 레드 위키백과 과 인터뷰에서 영감을 얻었다. 기자들의 유도하에, 나는 투자금융 거래에 대한 깊은 통찰력을 제시하고, 세계 경제와 금융 상황에 대한宏观 논문을 발표했고, 거래에 대한 몇 가지 생각을 이야기했다. 나는 독자들에게 고위 비전론 전문가의 이미지를 제시할 것이라고 생각했지만, 그 결과 두 날 후에 논문이 나왔다:

• 월스트리트 선두 조작자 피쉬양의 탈출 비결

  조금은 니다.

  인터뷰에서 위험 통제의 중요성에 대해 이야기하고 자신의 거래에서 성공한 몇 가지 사례를 제시하면서, 어떻게?? 피난?? 이 되었습니까? 그러나 신중하게 생각하지만, 기자의 편집자의 예민함을 존경해야합니다. 미국 투자가 어떻게 돈을 벌 수 있는지와 중국 국민은 조금 떨어져 있으며, 큰 상황의宏观론은 나보다 덜합니다.

  진무 선생님은 코 경의 에서 시작하여 호름스의 길을 따라 의 을 만들 수 있었고, 은 아마도 의 에서 시작하여 의 을 발전시킬 수 있다고 말했다. 홍 주간지 의 1,000 개 이상의 인터뷰는 시작되었고, 이제 우리는 이야기합니다.

  먼저 인사를 드리겠습니다. 제 생각은 조금 분산되어 있습니다. 만약 여러분이 멀리 떨어져 있다면, 여러분께 인사를 드리겠습니다.

  최근 발견된 바에 따르면, 많은 독자들의 가장 흥미로운 부분은 도박에 관한 부분입니다. (전엔 런던 거래자가 우편함에 남겨둔 친구에게 전자판을 보냈습니다. 모든 사람들에게 도움이 될 수 있기를 바랍니다.) 21은 결국 금리가 만료되는 것보다 대중에게 더 가깝습니다. 사실 도박과 투자가 매우 유사하며 카지노에서의 경험은 월 스트리트에서 거래자로서 저에게 매우 도움이되었습니다. 책에서 제한된 크기 때문에 자세히 논의 할 수 없습니다.

  • 살아있다는 것이 가장 중요합니다.

    도박과 투자에 관해서는 사람들은 일반적으로 돈을 벌기 위한 기법을 배우기 위해 서두르고 있습니다. 사실 저는 개인적으로 돈을 벌기 위한 방법을 배우는 것이 쉽지 않고 많은 경험과 깨달음을 필요로 한다고 생각합니다. 초보자는 급격히 승진해야 합니다. 하지만 우선 방어에 집중해야 합니다. 방어는 어떤 방법이 있고, 배울 수 있습니다. 제 생각에는 도박과 투자에서 성공하기 위한 전제 조건은 잘 방어하고, 돈을 저축하고, 그리고 참을성 있게 진정한 기회를 기다리는 것입니다.

    결론적으로, 혁명이 승리하기 전에 희생하는 것은 절대 불가능하다. 쉽게 할 수 있다고 생각하지 마십시오. 그리고 우리 주변에는 부유한 사람들, 심지어는 투자계에서 가장 높은 사람들, 구름에서 떨어지는 사람들 중에서도 많은 사람들이 있습니다.

    그리고 몇 가지 예를 들어보겠습니다:

    제시 리버모어: 주식업자 회고록의 주인공, 투기업계에서 죽은 천재, 1929년 1억 달러에 이르는 빈손으로 집을 짓고 결국 파산을 신청하고 몇 년 후에 자살했다.

    존 메리위터: 왕실 은행 소롬언 브라더스의 슈퍼 트레이더로 활동하다가 1998년 러시아 채권 위기에 거의 손실을 입었던 4억 달러의 거대 자본을 보유한 스타트업의 장기 자본 헤지펀드 (LTCM) 를 설립했다.

    金生: 1988년 만국증권을 설립한 그는 중국 증권의 아버지라고 불렸으나 1995년 3.27 국가채권 사건으로 인해 선수를 잃어 버렸다.

    완신: 롱그룹의 전 총재였던 그는 중국 자본시장을 경멸했고, 결국 롱제국의 붕괴로 이어진 자본망이 깨졌다.

    이 모든 사람들은 자본 시장의 기성이라고 할 수 있지만 결국 실패했습니다. 그들의 경험은 우리에게 알려줍니다. 위험을 통제하는 것에주의를 기울이지 않으면 고래잡이와 금붕어 덫의 장면이 발생합니다. 노력은 교황으로 바뀌고 결국은 바닷가에 있는 나무집으로 돌아갑니다.

    이 모든 것은 우리가 살아 있는 것이 가장 중요하다는 것입니다.

  • 그들은 결코 성공하지 못할 것입니다.

    많은 년 전, 저는 뉴욕의 차이나시티에서 대서양 시티로 오가는 차를 타고, 식당 복도에서 일하는 노동자들을 타고 다니곤 했습니다. 그들은 대부분 카지노에서 운명을 바꾸기 위해 노력했지만, 종종 소액의 급여를 잃었습니다.

    돌아가는 길에 대화를 나누고, 나는 800달러를 이겼고 그녀는 4000달러를 잃었다. 나는 갑자기 놀라서 크게 줄어들었다. 4000달러는 그녀의 한 달 이상의 수입이어야 했다! 차로 가득한 평범한 옷을 입은 동포들을 보면서, 나는 갑자기 매우 슬퍼하고, 부유한 대버 사업에 종사하는 사람들을 증오하고, 단지 호랑이의 입에 양을 보내는 것처럼 느꼈다. 나는 소녀에게 베레톨레를 연주하는 것이 오랫동안 계속 될 것이라고 말하고 싶었지만 그녀는 믿을 수 없었고, 이번엔 단지 운이 좋지 않았다고 말했다. 다음 주에 다시 읽으십시오.

    저는 너무 많은 실패자들이 행운을 핑계로 삼는 말을 할 수 없습니다.

    한 번의 승패는 정말 행운이며, 1만 번의 승패는 대수법칙이다. 카지노에서 승률이 큰 사람은 거의 이길 수 없다. 카지노에서 주인의 확률이 우위에 있는 게임에서 반복적으로 베팅하고, 손실은 시간 문제일 뿐이 아닌가? 그래서 이런 말이 있다.

    투자도 마찬가지입니다.

    주식시장은 카지노보다 더 낫고, 장기적으로 볼 때 긍정적인 수익을 가져야 하는 게임이다. 그러나 사장, 내부 거래, 인쇄세 등의 요인으로 인해 일반 투자자는 주식 거래가 너무 자주되면 수익률이 큰 시장을 이기기 어렵고, 심지어는 오랜 기간 동안 반드시 잃을 수도 있습니다. 따라서 시장에서 사람들이 돈을 벌고 빠르게 부자가 될 수 있도록 가르치는 이른바 주식 비법을 믿지 마십시오. 99%는 떠돌고 있으며, 99%는 방치합니다. 가장 중요한 속임수는 어떻게 모집하는 것이 아닙니다.

    일본 에도 막대기의 한 검쟁이, 성조 궁중 본무藏은 60회 이상 인간과 결투를 벌였으나 패배하지 않았다. 그는 기술력뿐만 아니라 비밀도 가지고 있었다: 자신보다 강한 사람과 결코 결투하지 않았다.

    이 모든 것은 우리가 할 수 있는 일이 아닙니다.

    해커와 투자자가 기억해야 할 첫 번째 팁입니다.

    

  • 카지노의 장점은 무엇일까요?

    카지노는 당신이 이길 것을 두려워하지 않으며, 당신이 오지 않을 것을 두려워합니다. 카지노 게임은 기본적으로 , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , .

    예를 들어, 룰렛 (아래의 그림 참조) 에서 플레이어는 도박에서 어떤 숫자를 베팅할 수 있으며, 회전판에 있는 작은 공이 그 숫자에 정지하면 카지노는 35배를 벌 수 있습니다.

    : 음, 음, 음, 음.

    영화 '카사블랑카'에서 유럽을 탈출한 소년은 22명의 사람들을 체포하고 미국으로 가는 데 필요한 비용을 지불했습니다.

    이 글은 한 가지 간단한 분석을 통해 설명합니다.

    

    이 36개의 숫자가 1-36만 있으면, 플레이어는 매 베팅에 1달러, 평균적으로 36회에 한 번씩 이기고, 이긴 35달러는 다른 35개의 손실을 보상한다. 그러나 카지노는 라운드의 왼쪽에 0을 추가하고, 플레이어의 승면이 1/37이 되고, 이긴 35달러는 다른 36개의 손실을 보상하기에 충분하지 않으며, 카지노는 1/37 = 2.70%의 확률 우위를 점하고, 즉 플레이어는 매 베팅 100달러에 평균적으로 2.7달러를 잃을 것이다.

    

    단일 숫자에 베팅하는 것 외에도, 룰렛 에는 빨간색과 검은색을 베팅하는 다른 게임도 있습니다. 1 대 35의 단일 숫자와 1 대 1의 빨간색과 검은색의 베팅은 카지노의 승리 면이 동일합니다. 그러나 두 가지 사이에 중요한 차이가 있습니다. 단일 숫자에 베팅하는 경우 승패 변동이 빨간색과 검은색에 비해 분명히 더 크다.

    이 글의 시작에는 이의 면과 변동성이 도박과 투자에서 매우 중요한 두 가지 요소라는 단어가 있습니다.

    久必赢의 도박은 만지지 않는 것이 좋습니다. 실제로 플레이하기 위해서는 큰 변동성을 선택하여 이길 수 있습니다. 久必赢의 투자는 변동성이 낮은 것을 선택해야합니다. 이 원리에 대해 나중에 자세히 논의 할 것입니다.

    도박으로 돌아가면, 대부분의 카지노 게임은 룰렛과 비슷하게 설계되어 있습니다. 카지노는 확률의 우위를 가지고 있습니다. 이 게임에서는 플레이어가 몇 개의 손만 플레이하면 운이 좋으면 돈을 이길 수 있으며, 장기적으로 플레이하면 거의 잃을 수 있습니다. 수학적으로 큰 숫자의 법칙 (Law of Large Numbers) 이라고합니다.

    그러나 카지노 기관이 고갈되었음에도 불구하고, 수학자는 결함을 발견했습니다.

  • 21시의 오래된 이야기

    1960년대 초에, 미국의 수학자 에드워드 토프 (Edward Thorp) 는 새로 등장한 컴퓨터를 활용하여 21점 게임에서의 기회를 발견하여 카드 카운팅을 통해 카지노를 이길 수 있는 방법을 개발했다.

    소프의 은 을 꺾고 700만 부가 팔렸고 뉴욕 타임즈 베스트셀러에 올랐다. 은 을 파는 것이 금을 파는 것보다 더 쉽게 돈을 벌 수 있다는 사실을 다시 한 번 증명했다.

    소프 카드 계산법의 원리는 어렵지 않다. 먼저 21점의 규칙에 대해 이야기하자면: 플레이어와 상주 (카지노) 는 상자를 대하고, 손에 있는 카드의 점수의 합이 누구의 카드에 더 가깝지만 21점을 초과할 수 없다. 10, J, Q, K는 모두 10점으로 계산되며, 2에서 9은 각각 점수로 계산되며, A는 1점으로 계산할 수 있고 11점으로 계산할 수 있다. 예를 들어, 아래쪽 손은 8점으로 계산할 수 있고, 18점으로 계산할 수 있다.

    

    카드 나열이 시작되면 플레이어와 주인은 각각 두 장의 카드를 주고, 주인의 카드는 한 장씩 둡니다. 그 다음 플레이어는 먼저 결정합니다: 카드를 긁을 수 있습니다. 두 배나 같은 특수 동작을 수행하거나 언제든지 을 선택하십시오. 플레이어가 21점을 넘으면 ( 카드) 직전 패합니다. 그렇지 않으면 이 멈춘 후 주인의 차례입니다. 주인은 기계의 행동을 엿볼 수 없습니다.

    

    또한 특별한 규정이 있습니다: A와 10점 카드 (박수 10, J, Q, K) 는 블랙 잭으로 불리며, 플레이어가 블랙 잭을 잡으면 1.5배의 칩을 얻을 수 있습니다. 잭이 블랙 잭을 잡으면 1배의 칩을 얻을 수 있습니다.

    분명히 21점 게임에서는 주인과 플레이어가 모두 우위를 점하고 있다. 주인의 우위는 주머니에 주머니를 던지면서 주머니가 승리할 수 있다. 주인의 우위는 유연한 움직임으로 자신의 카드와 주인의 노출된 카드에 따라 전술을 결정할 수 있다. 또한, 블랙잭의 3:2의 확률은 플레이어에게 유리하다.

    10점 카드와 A가 많을수록 블랙 잭의 가능성이 더 많을수록 쉽게 튀어나오게 되는데, 플레이어가 움직일 수 있는 유연한 의 장점이 더 가치가 있다. 반대로, 3,4,5,6와 같은 소카드가 많을수록 튀어나오는 확률이 적어 집주인에게 유리하다.

    소프 시대의 21점 더 많은 1쌍 또는 2쌍의 포커카드가 사용되며, 카드를 씻을 때 카지노는 약 0.5%의 확률 우위를 차지한다. 이의는, 도표가 진행됨에 따라 때때로 큰 카드와 A의 비율이 높아지고 확률이 플레이어에게 유리하게 변한다는 것입니다. 소프의 승리 카지노 방법은 카드 계산을 통해 확률을 추정하여 상황이 유리한 경우 큰 베팅입니다!

    1세대 스승 소프는 계산법을 발명하고 가장 많이 팔린 책을 썼다가 깨달았고 월스트리트에 부유해졌고, 나중에 헤지펀드 분야에서 엄청난 돈을 벌었습니다.

    카지노 측에서는 소시 우쿠의 카드 카운터를 장악한 카드 카운터들이 등장했다. 카지노 측은 카드 카운터를 거부하기 위해 최선을 다했고, 카드 카운터들은 허리를 파고 막대를 돌파했다. 고양이와 쥐의 게임이 수십 년이 지난 후, 1990년대 전후, 강호에 또 하나의 기적이 일어났다.

    (담당하세요, 이야기는 결국 투자로 돌아옵니다.)

  • MIT 카드 그룹

    소프에 대해 이야기하면 카지노는 카드 계산자의 문제를 더 많이 겪습니다. 시간이 지남에 따라 카지노 측은 점차 블랙리스트를 축적했습니다. 목록에 있는 사람이 21점 카드 테이블에서 인식되면 일반적으로 즉시 대접을 받고 해외로 보내집니다.

    1980년대에 카카오사이트 사건이 치열해지면서, 카지노에 고용된 탐정들이 각지에서 수집된 블랙리스트들을 모아 연구를 진행하다가 중요한 단서를 발견했다. 카카오사이트의 주거지는 매사추세츠의 케임브리지 근처에 있었다.

    그러나 그 후, MIT 학생들로 구성된 게임단체가 등장하면서 진실이 밝혀졌습니다.

    이 조직은 의 상업적인 메이크업으로 운영된다: 어떤 사람은 을 발행하고, 어떤 사람은 관리하고, 어떤 사람은 을 계산하고, 전체 투자 과 의 위험 통제 모형은 헤지펀드를 가지고 있다. 팀 의 가장 큰 장점은 단일 이 직면하는 위험을 피할 수 있다는 것이다: 21 포인트 승패 변동성이 높고, 당신이 기술적으로 높거나, 단기적으로 운이 좋지 않을 수도 있다. 그룹 작전은 이 위험을 분산시킬 수 있다. 또한 MIT 은 특정 의 다인전 기법을 사용한다.

    예를 들어, 마이클은 카드 계산을 담당하고 있으며, 작은 베팅을 할 때마다, 상황이 유리한 경우 미리 합의된 암호를 던집니다.

    MIT 집단은 10여 년 동안 운영되었으며, MIT와 하버드 등의 학교가 참여했으며, 오세이 금메달을 수상한 중국인들도 참여했다. 철을 치는 병사, 그리고 매사추세츠 캠브리지에서 가장 필요한 것은 수학 천재였습니다. 이 집단의 수익은 수백만 달러로 알려졌습니다.

    1990년대 중반에 미국 경제가 번창하고, 갱들이 실리콘밸리, 월스트리트 등으로 진출하면서, MIT의 갱단도 점차 파산되었다.

    그리고 몇 년 후, 중국 출신의 양의 동료는 우연히 21점 계산기를 접하고 큰 관심을 보였다. 나는 당시 토르, 소프에 대해 들어본 적이 없었고 소성 선생의 책을 몰랐지만 10달러 정도 팔았으며, 카도사라는 방치한 사람으로부터 100달러를 들여 이른바 의 비밀 을 샀다. 높은 가격으로 팔린 의 칼이 있지만, 결국 이 있었고, 나는 카지노에 가서 금을 채웠어!

    그러나 이 당시의 강은 그 해의 강이 아니었습니다.

  • 도박에 대한 혼란

    카드 계산 방법을 배워서 나는 라스베가스 소 소검을 시험하기 위해 열정적으로 갔다. 결과는 정말 좋았고, 두꺼운 100 달러의 덩어리를 우승했다. 21 점은 금광이었다! 나는 뉴욕에 살고, 항상 라스베가스를 파는 것은 불가능했고, 뉴욕 근처에 미국의 두 번째 가장 큰 덩어리 도시인 대서양도시도 있었고, 그래서 나는 거기에 자주 방문했다.

    잠시 후, 나는 애틀랜틱 시티의 금산가루가 좋지 않다는 것을 알게 되었고, 나는 일반적으로 거의 이길 수 없었고, 패배는 매우 변동적이었다.

    앞서 언급한 바와 같이, 카드 계산자는 주로 큰 카드의 나머지 카드의 비율을보고 큰 카드의 비율이 정상보다 높을 때 큰 베팅을합니다.

    분명히, 두 가지 상황에서 비율이 가장 쉽게 높아집니다. 첫 번째는 남은 카드가 많지 않을 때, 두 번째는 21점 게임이 1-2개의 카드가 사용되었을 때입니다. 소프 시대의 21점 격차는 두 가지 특징을 가지고 있습니다. 1-2개의 카드가 사용되고 딜러가 카드를 거의 빛으로 씻어냅니다. 따라서 큰 카드의 비율은 종종 높습니다. 계산자는 상황이 유리한 경우 큰 베팅을 할 수있는 많은 기회를 가지고 있습니다.

    카지노 측에서는 당연히 고위층의 계획도 있다. 카드 카운터에 대한 가장 좋은 소프트 방어 방법은 카드 크기와 작은 카드 비율의 변동을 통제하는 것이므로 카지노는 두 개의 독도계를 만들었습니다. 첫 번째는 21 포인트 사용 카드를 증가시키고 1-2 쌍에서 6-8 쌍으로 변경했습니다.

    물론, 많은 카드와 작은 카드의 비율은 쉽게 변하지 않습니다.

    두 번째는, 비율이 가장 쉽게 변동하는 상황을 피하기 위한 조기 카드 처리이다. 라스베가스 카지노는 많고 경쟁이 치열하며, 카지노는 해커를 위해 1-2개의 부진 카드의 21점 게임도 보유하고, 나는 주로 이 부진 카드에서 돈을 벌고 있다. 대서양 도시 지형이 특이하고, 뉴욕, 워싱턴, 필라델피아 세 개의 인구 밀집지역의 해커들이 그 곳으로 달려가고, 카지노는 사업에 관심이 없기 때문에, 21점 게임의 규칙은 특히 블랙 잭: 기본적으로 8개의 부진 카드가 있으며, 세탁이 매우 열심히 이루어집니다. 큰 카드 비율이 빈도가 낮아지고, 자연스럽게 돈을 벌 수 없습니다.

    이 강은 더 이상 소프의 강이 아니었습니다.

    그러나, 비율이 높을 때에도, 나는 카지노에 대한 이점도 가지고 있다. 앞서 언급한 유리한 고수 법칙 유리한 고수: 유리한 고수만 있으면 이론적으로 계속 플레이하거나 결국 나는 승리한다. 그러나 이론으로 돌아가면 이론, 실제에는 중요한 제약이 있습니다. 내 유리한 고수가 제한되어 있으며, 광을 전달하면 플레이 할 수 없습니다. 유리한 고수 법칙은 유리한 고수 혁명이 궁극적으로 승리 할 것이라고 말하지만, 유리한 고수 혁명이 승리하기 전에 희생하지 않을 것이라고 보장하지 않습니다.

    만약 제가 단지 1만 달러의 도박을 하고 있다고 가정해 봅시다. 그리고 제가 카지노에 대한 확률의 1%의 우위를 차지할 때까지 기다리는 것은 쉽지 않습니다.

    Place your bets. (안전 베팅 부탁드립니다)

    제가 얼마나 걸까요? 20달러? 평균적으로 2달러를 얻습니다.

    더 검은색이 아닌 천둥을 잡으면 (또한 5개를 잃어도) 나는 빛을 잃는다. 20달러가 너무 적고 2000달러가 너무 많고, 가장 좋은 베팅은 둘 사이에 있어야 한다. 얼마나 걸어야 하는가?

    이 질문에 대한 답은 이미 고위 인사 한 명에게 주어졌습니다.

    (이미 투자 이론에 대해 이야기 하고 있습니다..)

  • 케일리 공식

    지난번 언급한 바와 같이, 유리한 상황에서 베팅하는 것은 매우 기법을 필요로 한다. 너무 적은 베팅은 기회를 낭비하고 너무 많은 베팅은 기회를 희생시키는 위험을 증가시킨다. 무엇이 적절한 베팅인가? 1956년, 과학자 존 켈리는 이 문제에 대해 논문을 발표하여 유명한 켈리 공식을 제시했다.

    f* = (bp - q) / b f* = 투자금액의 전체 자본의 비율 p = 승리의 확률 그리고 q = 실패 확률, q = 1-p b = 확률, 예를 들어, 바퀴벌레 에서 단일 숫자를 베팅하는 경우, b = 35, 빨간색과 검은색을 베팅하는 경우, b = 1;

    앞서 언급한 21점 베팅 문제에서, 전체 매출액이 1만 달러이고, 플레이어의 승률이 51%이고, 승률은 1:1 (실제 승률과 승률은 약간 오차하지만 거리가 크지 않다) 라고 가정하면, 케일리 공식의 가장 좋은 베팅은 다음과 같습니다.

    10000 * 1 * 0.51 - 0.49) / 1 = $200 저는 많은 사람들이 수학적 공식에 대해 크게 생각하는 것을 알고 있지만, 도박과 투자를 즐기려면 수학을 사용하지 않는 것이 불가능합니다. 가장 중요한 것은 수식을 계산하는 것이 아니라 공식 뒤에 있는 진정한 의미를 이해하는 것입니다.

    첫째, 공식의 분자 bp - q는 승패를 뜻하며, 수학에서는 기대값을 뜻한다. 케일리 공식은: 기대값이 정해진 게임에서만 베팅이 가능하다고 지적한다. 이것은 모든 장난과 투자의 가장 기본적인 사실이다.

    두 번째로, 승면은 또한?? b?? 을 빼고 베팅 금액의 비율이다. 즉, 승면이 동일하면 확률이 작을수록 더 많은 베팅이 가능합니다. 이것은 직관적으로 이해하기 쉽지 않습니다. 예를 들어 설명합니다. 아래의 세 가지 긍정적 인 기대값 게임 중 어느 게임을 선택하는지 확인하십시오:

    小博大: 승률 20%, 승률 1승 5무, 전승 ᅳbp - q = 520% - 80% = 20% 중투 중투: 승률 60%, 1패 1。bp - q = 160%-40% = 20% 대보초: 승률 80%, 1패 0.5。bp - q = 0.5*80% - 20% = 20%

    3개의 게임의 수학 기대값은 동일하며, 모두 20%, 또는 100원 베팅 평균 20원입니다. 대부분의 국민의 끈기에 따라, 아마도?? 소 포토 바둑 게임을 선택할 것입니다. 그러나 케일리 공식의?? b?? 를 제외하면,?? 소 포토 바둑 게임은 전체 자금의 4%만을 베팅 할 수 있으며,?? 중 포토 중 포토 바둑은 20%를 베팅 할 수 있으며,?? 소 포토 바둑은 40%를 베팅 할 수 있습니다.

    사실, 놀이를 좋아하는 대부분의 사람들은 해킹꾼입니다.

    누가 게임을 좋아할까요? 카지노!

    월 스트리트 전문 투자자들은 레버를 쉽게 사용할 수 있기 때문에 다보치오 (大博小) 을 많이 즐긴다.

    마지막으로, 케일리 공식은 위험 통제의 중요성을 나타냅니다. 기대값이 좋은 게임에서도 너무 큰 베팅을 할 수 없습니다. 수학적으로, 베팅 금액의 비율이 케일리 값을 초과하고 장기적인 수익률이 오히려 감소하면 재앙적 손실의 가능성을 크게 증가시킵니다. 극단적인 예를 들어, 모든 돈을 매장하면 얼마든지 돈을 벌 수 있지만 한 번 잃으면 즉시 파산됩니다. 즉: 열 년 동안 고군분투하고, 해방 이전까지의 밤으로 돌아갑니다.

    왜 투자자 사회가 이치에 맞지 않는 기술력을 가진 고령자들로 인해 손실을 입는 걸까요? 대부분의 이유는 너무 큰 돈을 내기 때문입니다.

    리버모어, 메이 시티

    

    켈리 공식이 탄생한 지 16년 전인 1940년 11월 28일, 월스트리트의 외계인이 뉴욕의 월도프 호텔의 옷장에서 총을 꺼내서 그의 어머니에게 이렇게 편지를 남겼습니다.

    제시 리버모어 (Jesse Livermore) 는 유서 깊은 회고록의 주인공으로, 전설적인 삶을 슬프게 마감했다.

    만약 당신이 이 책을 읽지 않았다면, 이 책을 더 읽어보라고 권합니다. 세계적 수준의 헤지펀드 매니저들이 이 책을 매우 좋아하고 있습니다. 주인공의 삶을 따라가면, 100년 전의 혼란스럽고 활기찬 미국 금융시장의 모습을 알 수 있고, 왜 세상에 이런 기발한 인물이 있었는지 놀라게 될 수 있습니다.

    그는 원시시대 에서 많은 현대 투자자들의 고전적인 법칙을 요약했다. 예를 들어 돈을 벌 때 늘리고, 돈을 잃으면 멈추고, 다른 사람들의 의견이나 내부 정보 을 경시하지 말고, 그리고 완전한 기법.

    더 놀라운 것은 리버모어가 이론가뿐만 아니라 실무자라는 것이다. 그의 거래는 1907년 그의 집을 팔고 있던 돈에서 1929년 그의 집을 팔고 있던 돈으로 이어져 1930년 당시 자동차 판매가 100달러에 달했을 때, 리버모어의 거래로 벌어들인 1억 달러는 오늘날 10억 달러에 달한다.

    이 유망한 기발한 인물이 나중에 시장에서 엄청난 부를 잃게 되면서, 이 기사의 시작과 같은 슬픈 장면을 끝으로 공연합니다. 리버모어가 마인시티에 어떻게 갔습니까? 문헌에는 구체적인 기록이 없지만, 그의 거래 습관을 자세히 분석하면 거미줄 흔적을 발견하기가 어렵지 않습니다.

    리버모어는 버킷샵 (Bucket Shop) 에서 거래를 시작했다.

    19세기 후반 미국 주식 시장은 활발했고, 기술의 발전은 뉴욕에서 멀리 떨어진 일반인들에게도 주식 투기활동을 실시간으로 할 수 있는 기회를 제공했다. 전신선에 연결된 자동 사격 기계는 뉴욕 거래소의 최신 거래 가격을 전국적으로 언제든지 알릴 수 있었다. 당시 많은 사람들이 투기활동을 하고 싶었지만 주식을 사거나 팔기 위한 자금이 부족했기 때문에, 사범들은 이 사람들을 유치하기 위해 주식 투기활동에 동참할 기회를 제공했다.

    카지노에는 자동 예매기가 있으며, 플레이어는 주식을 거래하는 것처럼 보이지만 실제로는 주식 크기가 크다. 예를 들어, 주식의 최신 예매는 $80이며, 플레이어는 단지 $1의 보증금을 지불하면 주식을 구입할 수 있습니다. 예매기가 $79 또는 그보다 낮은 가격을 표시하면, 죄송합니다.

  • 주식 카지노의 사기꾼들은 어떻게 돈을 벌까요?

    대중들이 종종 잘못된 베팅을 하는 특징을 이용하는 것 외에도, 그들은 일부 중개업자가 시장을 조작하기 위해 연동한다. 예를 들어, 80 달러의 가격에 많은 플레이어가 도박을 하는 경우, 카지노 소유자는 뉴욕 거래소의 동료가 주식을 압박하는 것을 의미하며, 자동 예매기에서 79 달러의 가격을 입력하면 카지노는 큰 치프를 먹는다.

    당시 젊은 리버모어는 돈이 거의 없었고, 주식 카지노에 뛰어들었고, 서서히 시장을 예측하는 가격 (Read Tape) 을 연습하게 되었다. 당시에는 컴퓨터도 없었고, 실시간 K선지도 없었고, 리버모어의 독서 디스크 은 실제로 기술 분석의 원형이었다.

    그러나 그는 주식 카지노에서 너무 많은 걸 걸 걸었다는 악몽을 키웠다고 의심한다.

    케일리 공식의 관점에서 분석하면, 주식 카지노의 초저 보증금은 실제로 도박꾼들의 킬러 이다. 레버링이 너무 커서, 케일리의 최우수 가치보다 훨씬 더 큰 베팅이 이루어지고, 투출은 늦어졌다. 당시 미국 정규 금융 시장의 거래 보증금은 또한 낮았다. 리버모어의 후속 거래 경험은 그가 항상 초대 베팅 스타일을 유지했음을 보여줍니다.

    그의 거래 경력을 읽는 것은 가슴이 뛰는 일이기도 하다. 주식, 면, 대두, 무엇이든 초고한 레버리 전액 거래는 리버모어의 전설적인 업적을 달성하고 여러 번 파산시켰습니다.

    그러나 지혜로운 사람들은, 결국 실패했고, 나는 리버모어가 1억 달러에 도달한 지 불과 몇 년 만에 모든 돈을 잃게 된 것은 너무 많은 돈을 내기 때문에 의심합니다.

    리버모어가 켈리 공식을 기반으로 한 자금 관리 방법을 그의 뛰어난 시장 파악 능력과 결합하면 천재가 어떤 기적을 만들어 낼 수 있을까?

    역사에는 만일이 없다.

    리버모어는 운석처럼 지나갔고, 아마도 그는 수십 년 전에 태어났다.

    1950년대부터는 자금 관리와 위험 통제에 대한 이론이 형성되기 시작했다.

    케일리 공식은 큰 승면, 낮은 변동성 있는 게임이 더 큰 베팅을 할 수 있다고 지적한다. 그렇다면 큰 승면, 낮은 변동성을 가진 게임을 어떻게 양적으로 측정할 것인가? 케일리의 동시대 학자 한 명이 유명한 지표를 제시했다.

  • 샤프 비율

    투자 기회의 장점과 저점을 평가하는 것은 수익 기대와 위험 양쪽 모두에서 종합적인 고려가 되어야 한다. 이 생각을 어떻게 계량화할 것인가? 1950년대에 투자 기회를 측정하는 지표로서 기대 수익과 변동성 비율을 제안하였다. 1966년 학자 윌리엄 샤프는 이 근거를 바탕으로 유명한 샤프 비율을 제시하였다:

    S = (R r) / σ, 그 중: R = 투자에서 기대되는 수익 (평균 수익률) r = 위험 없는 투자 수익률 (투자 국가채의 수익률으로 이해) σ = 수익률의 표준차차 (변동성을 측정하는 가장 일반적인 통계 지표)

    Sharpe S 비율이 높을수록 투자 기회의 질이 높습니다. 예를 들어:

    A 투자: 초과 (외국 채권) 수익률은 10%로 예상되고, 기준 차이는 20%이며, 샤프 비율은 0.5입니다. B 투자: 초과 수익률은 5%로 예상되며, 표준격차는 5%이며, 샤프 비율은 1입니다.

    첫눈에 A투자에서 높은 수익을 기대하는 것은 비교적 좋은 기회로 보인다. 사실 B투자에는 높은 샤프 비율이 있기 때문에 일반적으로 투자자가 1 유닛의?? 리크 리스크로 더 많은 수익을 기대할 수 있다는 것을 의미합니다. 레버리지 투자의 관점에서도 같은 결론을 내릴 수 있습니다. 투자자가 r 대출 금리율로 자금을 조달하고 B투자 기회에 1배의 레버리지를 추가한다고 가정하면 레버리지 된?? 리크 B투자는 10%의 수익을 기대하고 10%의 기준으로 변하고 A투자와 동일한 열악한 수익을 기대하고 위험이 적습니다.

  • 은 비율이 얼마나 높은가?

    실제 사례를 살펴보면, 미국 주식시장의 연평균 연평균 수익률은 약 10%, 변동성은 약 16%, 무험률은 약 3.5%, 따라서 샤프 비율은 약 0.4입니다. 즉, 미국 주식 지수 인덱스에 투자하는 연평균 수익률은 무험률보다 약 6.5% 높지만 평균 6년 중 1년 수익률은 -6% 미만입니다.

    장기투자하는 소매주에게는 주식 투자의 위험/이익은 이미 과거의 이야기이다. 헤지펀드 매니저라면 이러한 샤프 비율은 너무 낮습니다: 20%의 연간 수익률을 목표로 가정한다면 2.5배의 레버링을 사용해야 합니다. (수익 기대 = 2.5.)10% - 1.53.5% ~ 20%), 평균 6년 중 1년 수익률은 2.5* (10% ~ 16%) - 1.5*3.5% = -20%보다 낮을 것이다.

    일반적으로 1 이상의 셔프 비율은 좋은 게임이다. 이러한 기회는 단순한 투자에서 흔하지 않기 때문에 전문 투자자는 종종 헤지핑 방법을 사용하여 셔프 투자 게임을 변형하여 셔프 비율을 높인다.

    예를 들어, 당신이 다양한 자산들을 서로 헤지핑하여 2의 샤프 비율의 투자 기회를 얻을 수 있는 방법을 발명하면, 당신은 대담하게 이득을 얻을 수 있습니다. (수학이 잘하는 동료들은 돈을 잃을 확률을 스스로 계산할 수 있습니다.) 그리고 투자자들은 아마도 당신의 헤지펀드에 돈을 투자할 것입니다.

    그러나 헤지 + 레버리지 투자 방식은 일반적으로 한 가지 제한을 가지고 있습니다: 많은 돈을 빌릴 필요가 있으며 유동성에 대한 요구가 높습니다. 따라서 갑작스러운 위기가 종종 문제가 될 수 있습니다.

    샤프 비율은 또한 결함이 있다. 그것은 수익이 정형 분포라고 가정하고 실제 투자 수익 분포는 꼬리 (큰 돈을 잃을 확률이 정형 분포의 추정보다 높다) 를 가지고 있기 때문에 단순히 샤프 비율에 따라 투자 기회를 선택하는 데 문제가 있으며 쉽게 조작될 수 있다. 이 주제는 현재로서는 논의되지 않는다.

    일반 투자자를 위해, 샤프 비율은 위험과 수익의 관점에서 종합적인 고려를 통해, 유동적인 가격보다 높은 투자를 선택하는 것을 제안한다. 이것은 바로 이전 기사에서 언급된 견해이다: 수익이 좋은 게임은 변동성이 낮은 게임을 선택해야하며, 부정적인 수익은 변동성이 큰 게임을 선택해야 한다. 결국, 샤프 비율이 높을수록 좋다.

    샤프 비율은 도박을 선택하는 방법에 관한 것이고, 켈리 공식은 도박을 선택한 후에 가장 좋은 장기적 수익률을 얻기 위해 어떻게 베팅하는지에 관한 것입니다. 이제 두 방법을 함께 사용하여 21점 카운터카드가 부자가 될 수 있는지 살펴 보겠습니다.

    샤프 비율에 대한 추가 설명

    Sharp Ratio에 대해 이야기하면 문제는 몇 가지 측면에서 집중됩니다.

    첫 번째 질문: 미국 주식 시장의 예를 들어보면, 6년 중 1년 동안 평균적으로 -6% 이하의 수익률을 어떻게 계산합니까?

    샤프 비율은 투자 수익률이 정형 분포에 부합한다고 가정한다 (아래의 그림 참조). 수학적으로 많은 독립된 무작위 사건의 합은 일반적으로 정형 분포에 부합한다. 예를 들어, 계속적으로 동전을 던지고, 양면이 1이고, 반대면이 1이며, 많은 반복 후의 결과의 합은 정형 분포에 부합한다. 이전 블로그에서 언급한 바와 같이, 학계에서는 유행한 효과적인 시장 이론을 인기를 얻었습니다. 주식 시장의 모든 움직임의 방향은 독립적으로 무작위적입니다.

    정규 분포의 가설은 완벽하지는 않지만, 문제의 기본 틀을 이해하는데 도움이 된다. 아래 그림은 정규 분포의 확률 수치를 보여줍니다. 예를 들어, 0배에서 0.5배의 표준편차 사이의 수익률의 확률은 19.1%이다 (그림의 녹색 부분).

    이와 마찬가지로, -1배 표준차차 이하의 수익률의 확률은 약 16%이다. 미국 주식 시장에 적용되는 경우, 연간 수익률이 -1배 표준차 이하인 10% - 16% = -6%의 확률은 약 1/6이다.

    두 번째 질문: 샤프 비율의 가설이 현실에 부합하지 않는 것이 있습니까?

    물론, 정규 분포의 가설은 완벽하지 않다. 사실, 주식 시장의 움직임은 완전히 독립적으로 무작위적으로 변하지 않기 때문에, 우리는 어떤 법칙을 연구할 필요가 없다. 예를 들어, 금융 위기 때, 주식 시장의 움직임은 강력한 일련의 상관관계 (serial correlation) 를 가지고 있다. 즉, 정규 분포의 추정보다 실제로 주식 시장의 수익이 소금 꼬리 회전 현상을 초래한다.

    또한, 샤프 비율의 위험 없는 수익률 (r) 은 모호한 개념이며, 투자자의 자금 조달 비용은 (r) 이 아니다. 또한, 변동성을 측정하는 것은 단순한 문제가 아니다. 다른 많은 사람들이 소개하고 있으며, 샤프 비율의 한계와 개선 방안을 논의하는 학술 논문이 있다.

    세 번째 질문: Sharpe 비율은 일반 투자자에게 어떤 도움이 될까요?

    특히 정신적인 깨달음: 투자하는 것은 수익률뿐만 아니라 얼마나 많은 위험을 감수해야 하는가. 다음 번에 누군가가 당신에게 지난 3 년 동안 평균 30%의 수익률을 가지고 있다고 말할 때, 당신은 겁에 질려서 질문 할 수 있습니다.

    헤지펀드 성과 분석 예제

    투자 성과를 평가할 때 수익률뿐만 아니라 위험 요소도 고려해야 한다. 이제 헤지펀드의 실제 사례를 살펴볼 것이다. 아래 표는 몇 개의 유명한 대형 헤지펀드의 평균 연간 수익률이다. 이 모든 펀드는 1 억 달러 이상의 자산을 관리하고 있으며 5 년 이상 운영중이다. 당신은 어떤 펀드에 돈을 투자합니까?

표 1

당신은 연간 79%의 수익률을 가진 D 펀드를 선택하겠죠? 축하합니다. 당신은 금융 위기 중 허공 대출 상품을 대량으로 만들고 수십억 달러의 수익을 올리고 있는 Paulson Credit Opportunities Fund을 선택했습니다. 이 펀드를 창업하고 관리하는 Paulson (이전 미국 재무부장관 Paulson과 같은 이름이지만 친척 관계가 없습니다.) 는 가장 유명한 펀드 매니저 중 한 명입니다.

그러나 우리는 방금 논의했습니다: 수익률만을 고려하는 것이 아니라 위험을 고려합니다. 테이블 2에는 각 펀드의 변동성과 샤프 비율 평가 (위험이없는 수익률이 3%라고 가정하면) 가 나열되어 있습니다.

표 2

변동성과 샤프 비율의 관점에서 분석하면 상황이 약간 복잡합니다. C펀드의 수익률은 15%에 불과하지만 변동성은 5% 미만입니다. 따라서 샤프 비율은 2.7에 달하며, 폴슨 펀드의 1.5보다 거의 두 배나 높습니다! 다시 말해, C펀드의 변동성은 폴슨 펀드의 변동성의 10분의 1에 불과합니다. 투자자가 고정된 변동성 위험을 감수하는 것에만 동의한다고 가정하면 그는 폴슨 펀드에 1달러를 투자할 수 있습니다. 또는 C펀드에서 10달러를 투자할 수 있습니다.

펀드 C는 밀레니엄 인텔 (Millennium Intl) Ltd (천년기펀드) 이며, 헤지펀드 업계의 상록색 나무이며, 관리자 중에는 몇몇 중국계 최고 인사들이 있었다. 투자자의 관점에서 볼 때, 수익률이 높은 폴슨 펀드인지 안정적인 밀레니엄 펀드인지 선택하기가 다소 어렵습니다. 또한, 펀드 A와 펀드 B의 샤프 비율은 미국 주식 시장보다 0.4보다 훨씬 높으며 좋은 투자 옵션입니다. E 펀드의 수익률은 위험 없는 금리보다 낮고 수익률은 너무 낮습니다.

더 나아가 분석하면, 샤프 비율만으로 비교하면, 폴슨 펀드의 부진은 불공평한 부진처럼 보인다: 그것의 변동성이 높지만, 주로 부진이 상승하는 부진은 수익을 창출하는 과정에서 발생하는 부진의 부진이 실제로 위험은 아니다. 투자자는 돈을 잃는 것을 두려워한다. 특히 몇 십 퍼센트의 손실을 잃는 것을 두려워한다. 따라서 위험을 측정하는 것은 부진의 최대 부진을 고려해야 한다. 즉, 각 펀드의 역사상 가장 높은 지점에서 부진을 다시 떨어뜨린 최대 비율이다.

표 3

이제 더 흥미로운 것은 A (Bluecrest Capital) 의 최대 하락이 5% 미만이며 2003년에 일어난 것이다. 이 펀드는 2007-2008년 대위기 동안 큰 손실을 피했고, 상당히 매력적이다. 블루크레스트와 밀레니엄은 모두 안정적인 펀드 유형에 속하며, 부채 위기를 피했고, 둘은 구별하기 어려울 것 같다.

그들은 폴슨 펀드와 비교하면 스프란란 秋, 각기 우수한 경기장이라고 할 수 있으며, 따라서 세 가지 펀드는 기관 투자자들의 선호 대상이며, 관리 자금은 각각 8600억 달러, 100억 달러 및 6300억 달러입니다.

드레이크 절대 수익 기금 (Drake Absolute Return Fund) 은 수십억 달러를 관리하는 대형 기금이었지만 금융 위기 동안 50% 이상의 큰 손실을 입었고 투자자들의 신뢰를 잃어 버렸습니다. 그래서 드레이크가 관리하는 자본은 현재 2 억 달러에 불과합니다.

마지막으로 B 펀드를 살펴보면, 그 장기 연간 복합 수익률은 15%, 샤프 비율은 1, 종합 지표는 좋은데, 2008년에 27%의 손실을 입었지만 위기를 성공적으로 극복했다.

이 실제적인 투자 성과를 평가하는 예에서 우리는 샤프 비율과 최대 하락과 같은 위험 지표의 유용성을 볼 수 있습니다. 초보 투자자는 종종 큰 수익을 얻거나 위험을 보지 않는 문제점을 가지고 있습니다. 케일리 공식도 좋고 샤프 비율도 좋지만, 실제로 우리에게 한 가지를 알려줍니다. 수익과 위험 사이의 균형을 찾는 것입니다.

주식시장은 위험하고 신중하게 투자해야 합니다. 제공된 정보는 참고용으로만 제공되며 투자 권고가 아닙니다!

이 글은 포스코에서 작성된 글입니다.