옵션 거래의 새로운 시간 관점과 전략 적용

옵션 거래의 새로운 시간 관점과 전략 적용

시간이란 옵션 구매자의 적입니다.

• 첫째, 시간은 돈입니다.

  시간이란 돈입니다. 모든 사람들이 이 말을 듣고 있고 마음속에 자신의 해석을 가지고 있습니다. 우리는 옵션 거래 분야에서 시간이 왜 돈인지 설명합니다.

  옵션 거래자는 예외 없이 돈을 벌기 위해 옵션 거래를 한다. 얼마나 많은 돈을 벌느냐는 것은 시간적인 차원에서 측정된다. 일 년 동안 1%의 수익률을 얻는 것과 1 월에 1%의 수익률을 얻는 것은 매우 다르다. 따라서, 옵션 거래를 하는 과정에서 더 큰 수익을 얻는 과정에서, 거래자는 자연스럽게 시간 효율성에 대한 문제를 고려할 것이다.

  우리는 옵션 거래를 할 때 옵션 계약 가격의 하락으로 이익을 얻는 것 외에는 아무것도 하지 않습니다. 옵션 가격에 영향을 미치는 요인은 크게 6가지가 있습니다. 즉, 지표 자산의 시장 가격, 옵션 계약 가격, 옵션 유효 기간, 지표 자산의 변동률, 위험 없는 이자율 및 지표 자산의 수익률입니다. 이들은 옵션의 내재 가치와 시간 가치에 영향을 미치며 옵션 가격에 영향을 미칩니다. 이 6가지 영향 요인은 방향, 시간 및 변동의 3 차원으로 나눌 수 있습니다.

  

  은 사용할 수 없으며, 유효기간은 유효하지 않습니다. 미국식 옵션의 경우 유효기간 중 언제든지 실행될 수 있으며, 유효기간이 길어질수록 다중이익의 기회가 더 커지고, 유효기간이 길어지는 옵션은 유효기간이 짧은 옵션의 모든 실행 기회를 포함합니다. 따라서 유효기간이 길어질수록 옵션 가격이 높습니다.

  유로 옵션의 경우, 그것은 단지 종말에 실행될 수 있으며, 유효기간이 긴 옵션은 유효기간이 짧은 옵션의 모든 실행 기회를 포함할 필요는 없다. 이것은 유로 옵션의 유효기간과 옵션 가격 사이의 관계를 더욱 복잡하게 만든다. 그러나 일반적인 상황 (즉, 소멸 지표의 자산이 큰 수익을 지불하는 특수한 상황) 에서 유효기간이 길어질수록 지표의 자산의 위험은 커지고, 허공 손실의 위험도 커진다. 따라서 유로 옵션은 또한 유효기간이 길어질수록 그 선물 가격이 높고, 즉 옵션의 경계 시간 값은 긍정적이다.

  또한, 시간이 길어짐에 따라 옵션의 시간 가치의 증가는 감소한다는 것을 주목해야 합니다. 이것은 옵션의 경계 시간 가치의 감소 법칙입니다.

  시간이 돈이기 때문에, 옵션 거래에서 어떻게 시간 차원에서 돈을 벌 수 있습니까? 간단합니다. 시간 가치의 흐름을 통해 이익을 얻기 위해, 우리는 부자 / 부자 옵션을 벗게 팔거나 더 급진적으로 횡단 옵션을 팔 수 있습니다.

  앞서 언급한 급진적 전략 외에도, 시간차가 있는 전략도 적용될 수 있다. 시간차가 있는 전략은 동일한 표지판, 동일한 실행 가격, 동일한 옵션 유형, 그러나 다른 마감일과 함께, 시간적 가치의 손실로부터 이익을 얻을 수 있는 투자 전략을 결합하는 것을 말한다. 시간차가 있는 전략의 장점은 크게 다음 세 가지이다.

  • (1) 담보금의 점유율을 줄이거나 없애는 것이다. 만약 우리가 마감월에 가까운 옵션 하나를 벗게 팔면 많은 담보금이 필요할 것이다. 만약 더 먼 마감월의 옵션을 다시 구매한다면 (다른 조건은 동일하다) 최근 달의 일부 담보금의 점유율을 상쇄할 수 있다.

  • (2) 위험을 제한한다. 모든 벌거래 옵션은 잠재적으로 무한한 위험에 직면하고 있으며, 가격의 방향이 당신이 예상했던 것과 반대되는 경우 큰 손실을 입을 수 있다. 만약 당신이 한 달 후에 또 다른 옵션을 구입한다면, 이 옵션은 위의 위험에 한계를 설정한다.

  • (3) 변동률에서 이익을 얻는다. 당신이 시간차 가격 전략을 가지고 있을 때, 언제든지 옵션 빈자리를 평평하게 할 수 있고, 방향적인 옵션 다자리를 남겨두고, 지표 자산의 방향적인 변동으로부터 이익을 얻을 수 있다.

• 두 번째, 시간은 옵션 구매자의 적입니다.

  만약 당신이 옵션 구매자라면, 시간이 흐르는 것은 의심할 여지 없이 당신의 적이다.

  옵션 가격에 영향을 미치는 많은 요소들 중 시간이라는 것은 매우 중요한 변수이며, 시간이 있다는 것은 지표된 자산의 가격 변동의 가능성을 의미한다.

  만약 내가 직접 상장된 50ETF의 파워옵션을 구매했다면, 나는 항상 구매 후 큰 이익의 소식이 나올 것으로 기대하고, 중국 정부가 경제 자극 프로그램을 발표하여 50ETF의 상승을 촉진할 것으로 기대한다. 실제로 정부는 내가 기대하는 정책을 발표하지 않을 수도 있고, 더 나쁜 것은 내가 구매한 옵션이 만료된 후에 정책을 발표 할 수도 있다.

  옵션의 가격 (권익금) 은 내재 가치와 시간 가치의 두 부분을 포함한다. 내재 가치는 옵션 구매 후 즉시 계약을 이행할 때 얻을 수 있는 총 수익을 의미합니다. 옵션 가격은 내재 가치를 제거하고 나머지 부분은 시간 가치입니다.

  시간적 가치는 옵션 구매자에게 옵션의 내재적 가치가 미래에 증가할 가능성을 반영한다. 사실, 시간의 변화에 따라 지표물 가격의 변동이 옵션의 가치를 증가시킬 수 있으므로 구매자는 내재적 가치보다 더 높은 옵션 비용을 지불할 수 있다.

  

  일반적으로, 옵션의 유효기간이 길어질수록 시간 가치가 커진다. 옵션의 만료일이 가까워질수록 그것의 시간 가치가 점차 작아지고, 옵션이 만료될 때까지 그것의 시간 가치가 0이 될 것이다. 왜 그렇게 되는가?

  우리는 이렇게 이해할 수 있다. 시간적 가치는 유동시간 위험 격차와 유동시간 증대 잠재 격차를 묘사한다. 옵션의 마감일 거리가 점점 가까워질수록, 판매자에게는 지표의 물가 변동으로 인한 유동시간 위험 격차가 점점 작아질 것이고, 구매자에게는 기대되는 옵션 증가가 점점 작아질 것이다. 따라서, 옵션이 마감일 가까이 갈수록, 그것의 시간적 가치는 점차 작아질 것이며, 아래 그림과 같이 0으로 쇠퇴할 것이다.

  

  여기서 우리는 옵션의 시간 값이 만료일 가까이 다가오면서 점점 더 낮아지고 만료일까지 옵션의 시간 값이 0이 될 때까지 점점 더 빨리 떨어지는 것을 볼 수 있습니다.

  테타 (Theta) 는 시간 변화의 옵션 이론적 가치에 대한 영향을 측정하기 위해 사용되며, 시간이 지나면서 하루마다 옵션의 가치가 얼마나 손실되는지 나타냅니다. 테타 = 옵션 가격의 변화 × 만료 시간 변화. 다른 요소가 변하지 않는 상태에서, 구매권 또는 판매권이든, 만료 시간이 길어지면 옵션의 가치가 높습니다. 시간이 지남에 따라 옵션의 가치가 계속 떨어집니다. 시간은 한 방향으로만 변화합니다. 즉 점점 더 적습니다. 따라서 계산 공식에 따르면 테타는 긍정적 인 값이지만 일반적으로 부정적으로 나타납니다. 옵션 소유자에게 시간이 적이라는 것을 상기시키기 위해.

  투자자는 옵션 구매 후 시간 가치의 손실에 직면하게 된다. 다른 상황과 같은 조건에서, 만료 시간이 길어질수록 옵션의 가치는 높습니다. 만료되지 않는 한 옵션은 시간 가치가 있으며, 구매자는 유리한 변화가 발생할 수 있다는 희망을 가지고 있습니다. 그러나 옵션 계약의 경우, 상장 거래의 첫 날부터 만료 시간은 하루가 줄어들기 때문에 옵션은 가치가 손실되는 자산이며, 구매자는 권리가 있지만 권리가 무한하지 않습니다. 투자자는 거래 옵션 과정에서 실수를 피하는 것을 피합니다. 최악의 상황은 다음과 같습니다.

  옵션 거래의 관행에서 옵션 구매자는 어떻게 시간의 가치 흐름의 악영향을 최소화해야 하는가? 구매하기 전에 유효한 날짜가 3개월 이상 남아있는 옵션을 선택하는 것이 가장 좋으며, 유효한 날짜가 1개월 미만인 옵션을 구매하지 않는 것이 좋습니다. 구매한 후 마지막 달까지 옵션을 보유하지 않는 것이 좋습니다.

• 세 번째, 수평적 가격 차이 전략의 활용

  시간차 가격 전략은 시간 가치의 단기적 흐름으로부터 이익을 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 장기적으로 가시 자산 가격의 큰 변동으로부터 이익을 얻을 수 있는 가능성을 유지한다.

  전 글에서 나는 시간의 흐름이 옵션 구매자의 적이지만 옵션 판매자의 친구라고 말했다. 우리는 개별적으로 옵션을 판매함으로써 시간의 흐름에서 이익을 얻을 수있을뿐만 아니라 시간 가격 차이 전략을 통해 시간의 흐름에서 이익을 얻을 수 있습니다.

  시간차 (時差) 또는 일정차 (日期差) 는 동일한 표, 동일한 실행 가격, 동일한 옵션 유형, 그러나 다른 마감 날짜를 가진 옵션을 결합하여 시간 가치의 손실로부터 이익을 얻을 수 있는 투자 전략이다. 특히, 시간차 전략은 시간 가치의 큰 변동에 따라 수익을 얻을 수 있는 가능성을 유지한다.

  아래에서 우리는 시간차 가격 전략의 수익 메커니즘을 설명하기 위해, 시간차 가격의 메커니즘에 대해 이야기 할 때, 두 개의 그리스 문자를 언급 할 필요가 있습니다. 테타는 다른 요소가 변하지 않는 상태에서 단위 시간의 흐름에 의해 야기 된 옵션 가치의 변화를 나타냅니다. 만약 우리가 옵션을 구입하면, 테타는 우리의 적이며, 더 작은 것이 더 좋습니다. 만약 우리가 옵션을 팔면, 테타는 우리의 친구입니다. 더 큰 것이 더 좋습니다. 먼저 그림을 보겠습니다. 예를 들어, 그림 13-2에서 나타낸 것처럼, 테타는 남은 마감 기간과 일반적인 관계를 나타냅니다. 즉, 옵션의 남은 기간이 길어질수록, 테타는 더 큰 것입니다. 즉, 마감 날짜가 가까워질수록, 선물 가치의 감소 시간이 가속화됩니다. 예를 들어, 그림 13-3에서 나타낸 것처럼. 다른 조건이 동일하다면, 권리의 가치는 한 달 동안 빠르게 감소합니다.

  시간격차 전략은 또한 암시 변동률의 상승과정에서 이익을 얻을 수 있다. 베가 (Vega) 는 다른 요소가 변하지 않는 상태에서 지표의 자산의 변동률의 변화로 인해 한 단위의 옵션 가치의 변화가 나타난다고 말한다. 그림 13-4은 베가와 만료시간의 관계를 보여줍니다. 일반적으로, 만료시간이 길어질수록 베가 (Vega) 는 더 큰 것으로 나타납니다. 이는 암시 변동률이 증가하는 경우, 단기 선물의 가치가 증가하는 속도보다 더 빨리 장기 선물의 가치가 증가한다는 것을 보여줍니다. 우리는 가까운 달의 옵션을 판매하고 동시에 먼 달의 옵션을 구입하고, 지표의 암시 변동률이 크게 증가하면 이 과정에서 올바른 이익을 얻을 수 있습니다.

  

  이 경우, 이 경우, 이 경우, 이 경우, 이 경우, 이 경우.

  • 파일오피션의 시간 가격 차이, 동일한 실행 가격으로 구성된 파일오피션의 시간 가격 차이.

  • 파산 옵션의 시간적 가격 차이는 동일한 실행 가격으로 구성된 파산 옵션의 시간적 가격 차입니다.

  • 달 간격 차이, 먼 달의 평준화 파우치 옵션과 파우치 옵션을 구매하고 최근 달의 평준화 파우치 옵션과 파우치 옵션을 판매합니다.

  • 달간 폭의 스프레스 가격 차이는, 먼 달의 부가가치 부가가치 옵션과 부가가치 옵션을 구매하고, 최근 달의 부가가치 부가가치 옵션과 부가가치 옵션을 판매하는 것이다.

  시간 가격 차이 전략의 장점은 다음과 같습니다. 보증금이 필요하지 않거나 보증금이 거의 없습니다. 위험은 제한되어 있으며, 이 전략을 여러 가지 옵션으로 쉽게 전환 할 수 있습니다.

  시간적 가격 차이 전략의 단점은 naked sell 옵션에 비해 이윤의 가능성을 감소시키는 것입니다.

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