اس سے پہلے کہ ہم اصل موضوع پر جائیں ، پہلے کچھ معلومات کے بارے میں بات کریں۔ ہائی فریکوئینسی ٹریڈنگ کی دنیا ایک ڈیجیٹل اور الیکٹرانک میدان ہے، لیکن اس کی نوعیت کے لحاظ سے، یہ ہمیشہ انسانوں کی شرکت ہے؛ لہذا، اس میدان میں زندہ رہنے کے لئے، مارکیٹ کو سمجھنے سے پہلے، مارکیٹ کے شرکاء کو جاننا ضروری ہے.
تجارتی بازار ایک گہرا سمندر ہے جس میں مختلف قسم کے محرکات اور طرز عمل کے ساتھ ان میں شامل افراد ہیں۔ لیکن عام طور پر ان کو تین اقسام میں تقسیم کیا جاسکتا ہے (اس درجہ بندی کا طریقہ کار Trading and Exchanges: Market Microstructure for Practitioners پر مبنی ہے):
وہ لوگ جو کسی حقیقت پسندانہ ضرورت کی وجہ سے تجارت کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر ، سرمایہ کار مالیاتی اثاثوں جیسے اسٹاک خریدتے ہیں ، طویل مدتی انعقاد کرتے ہیں ، تاکہ اپنے موجودہ اثاثوں کو بڑھاوا دیں اور بینک کے سود سے زیادہ منافع حاصل کریں۔ مینوفیکچرنگ کمپنیاں پیداواری لاگت کو مقفل کرنے کے لئے ہیجنگ تجارت کرتی ہیں۔ ان لوگوں کے لئے ، حقیقت پسندانہ ضروریات کی وجہ سے ، تجارت کرنا ضروری ہے ، ان کی بنیادی تشویش اس بات پر ہے کہ کیا تجارت کی قیمت مناسب ہے ، نہ کہ اس بات پر کہ کیا تجارت خود ہی پیسہ کماتی ہے ، اہم بات نہیں ہے۔
پیشہ ور تاجر جو خود ٹریڈنگ کے عمل سے منافع کی توقع رکھتے ہیں۔ ان میں وہ شامل ہیں جن کو ہم اکثر اسٹاک مینیپرز ، سود لینے والے ، مارکیٹرز وغیرہ کہتے ہیں۔ یہ پیشہ ور تاجر اپنی تکنیکی دولت کا استعمال کرتے ہوئے اپنے ٹریڈنگ پر مستحکم یا زیادہ سے زیادہ منافع پیدا کرسکتے ہیں ، اور وہ جیانگ لیو کی زیادہ تر داستانوں کا مرکزی کردار ہیں۔
مختلف جھیلوں کی افسانوں کے ذریعہ اندھے دماغ سے بھرا ہوا جلاوطن ، دنیا بھر میں پایا جاتا ہے ، زیادہ کہنے کی ضرورت نہیں ہے۔ یہ لوگ شور ٹریڈر کے نام سے جانا جاتا ہے ، اور عام طور پر بیوقوف کہا جاتا ہے ، اور آخر کار اکثر برا ہوتا ہے۔ لیکن بدقسمتی سے ، اس دنیا کا سب سے زیادہ زندہ وسائل بیوقوف ہیں۔
اس نظام میں ، اگر صرف منافع کا معیار رکھا جائے تو ، واحد فاتح صرف 2 ہے۔ 2 کے ل 1 ، 1 اور 3 کی موجودگی ان کے لئے ضروری وسائل فراہم کرتی ہے جن پر وہ انحصار کرتے ہیں۔ 1 پورے ماحولیاتی نظام کا پہلا محرک ہے ، جو وہ کرتے ہیں وہ کچھ بیرونی قدر کو نظام میں تبدیل کرتے ہیں ، ایک لاگت کے طور پر 2 کو ادا کرتے ہیں۔ یہ رشتہ دراصل کافی مستحکم ہے ، لہذا 1 بھی مستحکم لنک ہے۔
2 کے لئے، پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والوں اور مارکیٹرز میں مزید تقسیم کیا جا سکتا ہے۔
پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والے، یا انفارمیٹڈ ٹریڈر، وہ لوگ ہیں جو قیمتوں اور اقدار کے بارے میں غیر معمولی فیصلے کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں۔ ان لوگوں کی بقا کا راستہ یہ ہے کہ وہ ہمیشہ کسی سامان (یہاں خاص طور پر مالیاتی مصنوعات) کی حقیقی قیمت تلاش کرسکتے ہیں۔ خاص طور پر، ہر پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والا ہر طرح سے ظاہر ہوتا ہے، کچھ تجربے پر انحصار کرتا ہے، کچھ انٹرو، فلسفہ، پیچیدہ ریاضیاتی ماڈل، اور یقیناً کچھ اندرونی لائنوں پر، لیکن آخر کار ان کی قیمتوں کو تلاش کرنا ضروری ہے جو حقیقی قیمت سے متصادم نہیں ہیں۔ یہ لوگ ٹریڈنگ مارکیٹ میں حقیقی قاتل مشینیں ہوسکتے ہیں، جب کہ دیگر تمام کھلاڑیوں کو ان کے سامنے صرف کٹائی کی قسمت ہے۔ صرف پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں کے لئے ایک دروازہ بہت اونچا ہے، عام لوگ اکثر غیر معمولی طور پر داخل ہوتے ہیں، اور اکثر دوسرے کیریئرز بہت مختصر ہوتے ہیں، اور آخر میں مارکیٹ میں واقعی بہت زیادہ تلاش کرنا مشکل ہوتا ہے۔
اور ایک اور کردار، جو کہ اس کہانی کا مرکزی کردار بھی ہے، مارکیٹ مارکر ایک عملی کردار ہے۔ وہ بنیادی طور پر اس انتہائی مشکل کام کو ترک کر دیتے ہیں جس میں قیمت کا فیصلہ کرنا ہے، اور محض ایک قسم کے تجارتی مصنوع کے طور پر کام کرتے ہیں۔ اس مصنوع کو مائع مائعتا کی چنگاری کہا جاتا ہے۔ یعنی دو طرفہ تجارت کے طریقہ کار کا استعمال کرتے ہوئے ایک ہی وقت میں خرید و فروخت کے دونوں اطراف کی کارروائی کی جاتی ہے ، جس سے خرید و فروخت کے مابین ایک چھوٹا سا فرق ہوتا ہے۔ جدید الیکٹرانک تجارت کے بازار میں ، مارکیٹ مارکر عام طور پر حد کے آرڈر کے استعمال سے تجارت کرتے ہیں ، جیسے کسی وقت ، مارکیٹ مارکر نے مندرجہ ذیل دو آرڈر لگائے ہیں:
خریدیں - قیمت 100، مقدار 1 فروخت - قیمت 101، تعداد 1
اس طرح، جب تک کوئی پہلے اور بعد میں بیچنے والے کے ساتھ الگ الگ تجارت کرتا ہے، وہ 101-100 = 1 کی قیمت کا فرق کماتا ہے. یہ کاروبار اگرچہ منافع بخش ہے، لیکن اس کی مقدار کافی ہے.
مندرجہ بالا تجزیہ سے یہ دیکھا جاسکتا ہے کہ اس کھانے کی زنجیر کے اوپری حصے میں پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والے ، دیوتاؤں کو مارنے والے ، بدھ مت کو مارنے والے ہیں۔ اس کے نیچے نسبتا moder معمولی بازار والے ہیں ، اور بازار والے صرف 1 اور 3 کی لاگت اور قیمت ادا کرتے ہیں۔
اس مضمون کا اصل عنوان: منفی انتخاب (Adverse Selection) ہے، پہلے اس کی تعریف ملاحظہ کریں:
ریورس آپشن (انگریزی: reverse option) کا مطلب ہے کہ بیچنے والے کے پاس خریدار کے مقابلے میں اشیا کے معیار کے بارے میں زیادہ معلومات ہونے کی وجہ سے بیچنے والے کو اشیا کے معیار کے بارے میں زیادہ معلومات حاصل ہونے کی وجہ سے بیچنے والے کو اشیا کے معیار کے معیار کے بارے میں زیادہ معلومات حاصل ہونے کی وجہ سے خریدار کو اشیا کے معیار کے معیار کو پہچاننے سے قاصر ہونے کی وجہ سے صرف اشیا کے اوسط معیار کے مطابق قیمت ادا کرنے کے لئے تیار ہے ، جس کی وجہ سے معیار کی قیمت کو کم کیا جاتا ہے اور مارکیٹ سے باہر نکل جاتا ہے ، جس کے نتیجے میں صرف ناقص معیار کی اشیا کی فراہمی ہوتی ہے ، جس کی وجہ سے تجارت رک جاتی ہے۔
یہ خود ایک عام معاشیاتی تصور ہے ، جسے اعلی تعدد کی تجارت کے سیاق و سباق میں لاگو کرنے کے لئے ، مارکیٹ کی ساخت کو سمجھنے سے پہلے اس کی بنیاد پر موزوں ہونا ضروری ہے۔ اس مرکزی کردار کے لئے ، مارکیٹ میں اعلی معیار کی مصنوعات قسم 1 اور 3 کے تاجروں کے لئے ہیں ، جو تاجروں کو نقد رقم فراہم کرتے ہیں ، ان کو نقد رقم کے طور پر وصول کرتے ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ 1 اور 3 میں سے کسی کو بھی حقیقی قیمتوں کا پتہ لگانے کی صلاحیت نہیں ہے ، ان کے طرز عمل سے مارکیٹ کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ پر کوئی اثر نہیں پڑتا ہے ، اور واپسی میں ، تاجروں کے دو آرڈرز کو دیکھیں:
خریدیں - قیمت 100، مقدار 1 فروخت - قیمت 101، تعداد 1
جب کسی نے ان میں سے کسی ایک پر تجارت کی ہے (مثال کے طور پر 100 میں بیچنے والے کو) ، (شماریاتی لحاظ سے) جب تک کہ قیمت میں کچھ عرصے کے لئے کوئی تبدیلی نہیں آتی ہے اور دوسرا شخص ایک اور تجارت مکمل کرتا ہے تو ، مارکیٹر ایک فرق کما سکتا ہے۔ اگر مارکیٹ کی قیمت مارکیٹر کی زیادہ سازگار سمت میں چلتی ہے ، مثال کے طور پر اگر کوئی 102 کی قیمت پر خریدنے کے لئے تیار ہے تو ، مارکیٹر اضافی منافع کما سکتا ہے۔
اور بدترین صورت حال یہ ہے کہ مارکیٹ مخالف سمت میں چلتی ہے۔ مثال کے طور پر ، ایک مارکیٹر کو یہ معلوم ہوسکتا ہے کہ کوئی بھی 101 کی قیمت پر خریدنے کے لئے تیار نہیں ہے ، بلکہ تمام خریدار صرف 99 کی قیمت پر خریدنا قبول کرتے ہیں۔ اس طرح ، مارکیٹر بننے سے پہلے پہلے 100 کی قیمت پر پہلے تاجر سے خریدی گئی مصنوعات کو صرف 99 کی قیمت پر فروخت کرنے پر مجبور کیا جاسکتا ہے ، نہ صرف اس سے فائدہ نہیں ہوتا ہے ، بلکہ اس سے بھی نقصان ہوتا ہے۔
اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ 100 کی قیمت پر مارکیٹر کو فروخت کرنے والا پہلا شخص ایک اہم کردار ادا کرتا ہے۔ کیونکہ اگر اس شخص نے اس ٹرانزیکشن کو مکمل نہیں کیا تو ، مارکیٹر کو صرف اپنی پیش کش کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہوگی ، اور اس ٹرانزیکشن کے نتیجے میں ہونے والے نقصانات کو برداشت کرنے کی ضرورت نہیں ہوگی۔ تو پھر کون سا شخص مارکیٹر کو اس صورتحال میں مجبور کرنے کا سب سے زیادہ امکان رکھتا ہے؟ قدرتی طور پر ، غیر معمولی قیمتوں کا پتہ لگانے کی صلاحیت رکھنے والے ، موت کی مشین کے طور پر پیدا ہونے والے پیشہ ور قیاس آرائیاں۔ پیشہ ور قیاس آرائیاں کرنے والے کسی بھی شخص سے کہیں زیادہ تیزی سے قیمت کی سمت کی پیش گوئی کرنے کا امکان رکھتے ہیں ، اور ایک بار جب وہ پیش گوئی کرتے ہیں تو ، چپکے سے لمیٹ آرڈر پر لٹکتے ہیں۔
لہذا ، مارکیٹنگ کرنے والے تاجر کے نقطہ نظر سے ، پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والے اس مارکیٹ میں خاص طور پر ناقص مصنوعات ہیں۔ اپنے آپ کو لسٹ کردہ حد کا آرڈر ، کسی بھی طرح ان لوگوں کے ذریعہ کھایا نہیں جانا چاہتا ہے۔ تاہم ، بدقسمتی سے ، حد کے آرڈر مارکیٹ میں ، کسی تاجر کو پیشہ ورانہ قیاس آرائی کرنے والا یا نہیں جاننے کا کوئی طریقہ نہیں ہے ، اور آپ کو یہ بھی معلوم نہیں ہوگا کہ آپ کے ساتھ کون تجارت کر رہا ہے (ایکسچینج آپ کو یہ معلومات نہیں بھیجے گی) ۔ یہی وجہ ہے کہ ہم کہتے ہیں کہ یہ ایک عام الٹا انتخاب مسئلہ ہے۔
تو کیا مارکیٹ مارکر بننے کا کوئی طریقہ ہے؟ ایک سادہ سا جواب ہے: خدا کا شکر ہے ، کوئی طاقت نہیں ہے ، صرف توڑنے کے لئے۔ سب سے اوپر شکاریوں کے منہ سے فرار ہونے کا واحد طریقہ جلدی سے فرار ہونا ہے...؛ دوسرا طریقہ یہ ہے کہ جب آپ کو کاٹا جائے تو ، جلدی سے دوسرے بے وقوفوں کو اپنی جگہ لے لیں۔
تیزی سے فرار ہونے کا مطلب یہ ہے کہ مارکیٹ کی مارکیٹ کے مطابق اپنی قیمتوں کو تیزی سے ایڈجسٹ کرنے کے قابل ہونا ، اور مارکیٹ میں زیادہ اتار چڑھاؤ (جیسے بولی / پیش کش کے مابین زیادہ عدم توازن) کے وقت کوالٹی پلیٹ تجزیہ کے ذریعہ وقت پر لٹکا ہوا حد آرڈر منسوخ کرنا۔ جب تک کہ تیزی سے چلتا ہے ، قدرتی طور پر نہیں کاٹا جائے گا۔
اگر آپ کو واقعی میں کاٹا گیا ہے تو گھبرانا نہیں ، اور آپ کو بچانے کے لئے ایک حکمت عملی ہے۔ آرڈر بک کو دیکھتے رہیں ، اور ہمیں کچھ معلومات شامل کرنے دیں ، تبادلے میں آرڈر بک اس طرح کی ہوسکتی ہے:
خریدیں - قیمت 100، مقدار 1، ٹریڈر 1؛ قیمت 100، مقدار 1، ٹریڈر 2 فروخت - قیمت 101، مقدار 1، ٹریڈر 1
نوٹ: شامل کردہ معلومات میں سنگلز کے بارے میں معلومات شامل ہیں، اور سنگلز کی قطاریں ہیں۔ خریدنے کی قطار میں دو لمیٹ آرڈرز ہیں، فرض کریں کہ ٹریڈر 1 ہمارا مارکیٹر ہے۔ ٹریڈر 2 کوئی معصوم آدمی ہے (دوسرا مارکیٹر، یا ٹائپ 1 یا 3 کھلاڑی) ۔
اس وقت ، جب ایک پیشہ ور قیاس آرائی کرنے والا ظاہر ہوتا ہے ، اور مارکیٹر ٹریڈر 1 کی 100 ادائیگیاں کھاتا ہے ، جب تک کہ مارکیٹر کی رفتار کافی تیز ہو ، وہ فوری طور پر 100 کی قیمت پر خریدی گئی مصنوعات کو پھر 100 کی قیمت پر ٹریڈر 2 کو فروخت کرسکتا ہے۔ اس طرح ، اگرچہ مارکیٹر نے دو تجارتیں کیں ، لیکن خرید و فروخت کی قیمت میں صفر کا فرق ہے ، اس بات کا یقین کرنے کے لئے کہ وہ نقصان نہیں اٹھائیں گے۔ (یقینا ، یہ بھی جان لیں کہ مارکیٹر کے لئے ، تبادلے میں فیس کے لحاظ سے فوائد اور سبسڈی ہوتی ہے) ۔
اس حکمت عملی کے دو اہم تقاضے ہیں۔ پہلا، خریدار قطار میں سب سے آگے ہونا، یعنی مارکیٹ میں تبدیلی کے وقت دوسروں سے زیادہ تیزی سے لمیٹ آرڈر جاری کرنا، تاکہ قطار میں سب سے آگے ہونا یقینی بنایا جاسکے۔ دوسرا، جب تجارت ہوتی ہے تو، کم سے کم وقت میں فیصلے اور کارروائی کرنا، تاکہ خطرہ کو پیچھے والے بے گناہ آدمی کو منتقل کرنے کا یقین دلایا جاسکے۔
اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ ، اس کے علاوہ
مصنف ڈونگو خبر سے باخبر مشاورت کا جھٹکا